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意大利政局動(dòng)蕩債市承壓，歐元區(qū)公債收益率普遍上行
2022-07-19 15:41 星期二財(cái)聯(lián)社
財(cái)聯(lián)社7月19日訊（編輯，張鈨）因投資者縮減了對(duì)歐元區(qū)和美國大幅加息的預(yù)期，歐元區(qū)市場風(fēng)險(xiǎn)偏好得以改善，因此本周首個(gè)交易日歐元區(qū)借貸成本出現(xiàn)大幅反彈。而此前意大利總理德拉吉辭職引發(fā)的政治動(dòng)蕩則對(duì)意大利債券為首的南歐債市構(gòu)成了巨大壓力。
本周歐洲央行(ECB)會(huì)議前的謹(jǐn)慎態(tài)度使債券市場依舊承壓，其中意大利成為國際債市最受矚目的焦點(diǎn)。意大利總理馬里奧-德拉吉(Mario Draghi)上周提出辭職，因?yàn)樗诘膹V泛聯(lián)盟中的一個(gè)政黨五星運(yùn)動(dòng)(5Star Movement)拒絕在議會(huì)的信任投票中支持政府。然而，總統(tǒng)塞爾吉奧-馬塔雷拉(Sergio Mattarella)拒絕了他的辭呈，并要求德拉吉本周在議會(huì)發(fā)言，希望他能找到一個(gè)共識(shí)，避免提前選舉。
受此影響，意大利10年期國債收益率上漲12個(gè)基點(diǎn)，高達(dá)3.49%，德意國債利差一度攀升至一個(gè)多月來的最寬水平，約為235個(gè)基點(diǎn)。隨著南歐債市的帶動(dòng)，歐債收益率全線上漲，英國10年期國債收益率漲6.7個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.153%，法國10年期國債收益率漲7.2個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.811%，西班牙10年期國債收益率漲6個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.433%。
數(shù)據(jù)來源：Tradingview
荷蘭合作銀行(Rabobank)利率策略主管Richard McGuire表示："由于周末提前選舉的風(fēng)險(xiǎn)明顯增加，利差相當(dāng)穩(wěn)定。導(dǎo)致這一情況的關(guān)鍵在于，在歐洲央行宣布反分裂工具之前，市場各方將保持觀望。鑒于周四的歐洲央行會(huì)議之前缺乏明確性，現(xiàn)在很難做空意大利債券。”
歐洲央行預(yù)計(jì)將宣布一項(xiàng)新工具，旨在控制債券市場的壓力，因?yàn)樗Ｍ?1年內(nèi)首次提高利率。根據(jù)Refinitiv的最新數(shù)據(jù)，歐洲央行已經(jīng)標(biāo)出了25個(gè)基點(diǎn)的加息，貨幣市場對(duì)50個(gè)基點(diǎn)的大動(dòng)作的可能性約為35%，低于上周五的約40%。
市場人士表示，對(duì)歐洲央行預(yù)期的重新定價(jià)，以及對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)本月晚些時(shí)候加息100個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期減弱，有助于股票等風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn)，并對(duì)歐元區(qū)債券造成了影響。
即便如此，市場仍然認(rèn)為歐洲央行在年底前會(huì)有大約160個(gè)基點(diǎn)的緊縮政策，這意味著在歐洲央行未來四次會(huì)議中的一次或多次，可能會(huì)有至少50個(gè)基點(diǎn)的加息。因?yàn)閭姓w承壓，歐元區(qū)債券收益率廣泛走高，意大利國債為首的南歐債市的跌幅最為突出。隨著意大利總理德拉吉預(yù)計(jì)將于周三在議會(huì)發(fā)表講話。國際債市投資者對(duì)此表示高度關(guān)注。
意大利聯(lián)合信貸銀行最新研報(bào)表示：我們預(yù)計(jì)，在周三的講話發(fā)表之前，市場波動(dòng)性將保持在高位，任何可能增加提前選舉可能性的跡象最終都會(huì)對(duì)利差產(chǎn)生負(fù)面影響，并推動(dòng)其進(jìn)一步擴(kuò)大。
